新华网上海12月14日电(记者 杨毅沉) 每股股价超过万元？买卖“认购证”一夜暴富？交易股票就像赶大集一样在广场上进行？这些听似天方夜谭的往事，曾真真切切地在中国资本市场上演。从1990年上海证券交易所开业之初的3万投资者，到20年后沪深交易所总共1.32亿个有效股票账户，资本市场已逐渐变成中国百姓日常生活中不可缺少的一部分，当年的“淘金场”变身中国百姓的“财富蓄水池”。

　　全民炒股的“疯狂”回忆

　　开户、买入、等待上涨、排队卖出，中国股票市场投资者的最初想法，仅仅限于这几个单一的动词。当上交所于1992年5月放开股价管制后，由于上市股票稀缺和投资者情绪高涨，最初的“炒股”，仿佛是为中国投资者开设的免费大餐。

　　“那个时候，很多经纪部门每天都要求持股多的客户在开盘时必须抛出一部分股票，否则大部分股票根本无法成交，也就不能上涨。”20年前作为工商银行山东信托股份有限公司上海证券业务部负责人的李联新对记者说，“每天在交易所的席位上，基本上都是等着后面报单的客户来推着股价上涨，这才有了每股面值100元的豫园商城，股价被炒到10000元。”

　　作为上交所首批会员单位之一的驻点负责人，李联新亲眼见证了上海当年组织全国各家营业部在文化广场设立“集市”，专门开出了供中小股民委托卖出的绿色通道。他回忆，在“炒股”这个名词最初在神州大地上流行的时候，很多投资者都是抢购、抛售认购证和原始股一夜暴富的。在监管并不严格、法律法规并不健全的当时，一部分先知先觉的投资者成为在资本市场率先“吃到螃蟹的人”。

　　而随着中国资本市场向着纵深发展，越来越多的人开始成为证券公司营业部的常客。在网络信息时代还未到来的岁月中，证券类报纸、广播、电视成为“炒股”爱好者们茶余饭后的精神食粮。而“庄股”、“黑嘴”也兴风作浪，成为全民炒股岁月中令人唏嘘不已的往事。

　　回顾往昔，追求“一夜暴富”的股民对于“认购证”、“打新股”、“高送转”等一个个特有名词的追逐，正是全民炒股时代的真实写照。

　　从1990年上海证券交易所开业之初的3万投资者，到20年后沪深交易所总共1.32亿个有效股票账户，伴随着股票市场的大起大落，逐渐壮大的中国投资者队伍，虽然为中国股市的成长和市场流动性的充裕做出了不可磨灭的贡献。但炒作心态的一味“发酵”，也让中国资本市场尝到了不少苦头。国泰君安证券总经济师、首席经济学家李迅雷对记者表示，中国股市和投资者具有的高换手率特点，是优势，但也是一级、二级市场恶性炒作背后的一大推手。

　　向全民投资的巨大转变

　　从二十年后的今天来看，曾经创下辉煌奇迹的上海“老八股”和深圳“老五股”，并非仅仅留下炒作过后的“一地鸡毛”。从万科、深发展等几家历久弥新上市公司的成长轨迹人们不难发现，“长期投资、价值投资”的观点在中国资本市场也一样适用，这给中国投资者上了一堂从炒股到投资的教育课。

　　万科，这家中国最大的房地产上市公司，从上市伊始的4100万股，扩充到今天近110亿股的总股本，股本规模增加了超过260倍，而以上市后的股价计算，这家公司20年间带来的投资收益累计超过150倍。20年间，“刘元生”这个名字在万科的股东名录上每半年都会出现一次，他像一面不倒的旗帜，伴随万科这艘飞船飘过山峰险阻。而正是这位现在的万科第三大股东，在当年买下万科原始股仅仅花了400万元。他一路坚定地持有下来，目前总市值已经超过10亿元。

　　如果说刘元生的例子让很多股民感觉遥不可及，那么“中小企业板最具成长价值公司”——苏宁电器则是大部分投资者看得见摸得着的投资标的。这家国内大型家电卖场，从2004年上市至今的累计投资回报率已经超过30倍。

　　如果说是上市公司极佳的成长性为中国股民投资理念发生质变提供了原始推动力，那么，股权分置改革带来的同股同权，以及机构投资者队伍的壮大和优化，则为中国资本市场提供了“全民投资”的多重保障。

　　“股民上门排队开户的时代已经过去。”东方证券全国最大一家营业部总经理鞠琰红说，“有了这么大的投资者队伍和这么多的投资品种可以挑选，现如今已经和当初单一炒股的年代截然不同。”而总部位于上海的德邦证券总裁姚文平此前也对记者表示，上海等发达地区股民的活跃程度大不如前，这也导致了股票交易佣金水平在近些年的快速下降。

　　在股民亲自操刀上阵大潮退却之后，越来越多的投资者选择基金公司以股票和债券为投资标的的开放式基金、“一对一”和“一对多”专向理财，而证券公司与银行的集合理财产品、阳光私募的信托投资产品也都迅速跟上。虽然普通投资者直接参与股票投资的比例依然不小，但像“鸡蛋不能装在同一个篮子里”这样的投资理念已经成为中国投资者的口头禅。

　　“财富蓄水池”的机遇与挑战

　　“投资有风险，入市须谨慎”，基金广告下的这行警示语，在现今“负利率”时代并不显得扎眼。随着金融创新加速、金融市场国际化程度日益加深，中国资本市场面临一个机遇和挑战并存的环境。

　　截至12月上旬，沪深两个交易所的股票总市值已经超过26万亿元；如果按照每个股民均开立了沪、深两个账户算，目前1.32亿股票账户对应了逾6000万普通投资者。

　　如今，跳跃的K线和红绿交替的画面已进入中国寻常百姓的生活，GDP、CPI、PMI等专业财经术语已成为普通人关心的话题，社保基金从新股发行中代持股份成为未来百姓生活的重要保障之一，身边越来越多的企业通过上市募资成长……资本市场不仅与投资者、甚至与每一个人的关系都日益密切，它给企业、给百姓带来的收益和保障也越来越多。

　　当曾经的红马甲成为照片上证券交易的历史性象征，当股民在交易大厅里排队买卖股票已经成为上代投资者的回忆，当基金定投已经成为新一代投资者的家常便饭，中国资本市场角色，已经从“淘金场”变身“财富蓄水池”。

　　变化还远不止于此。中国资本市场的软硬环境在不断完善：融资融券、股指期货相继顺利推出，做空机制在中国资本市场前所未有地出现了；投资者权益保护成为全民投资时代至关重要的问题。监管部门打击“老鼠仓”“虚假陈述”“内幕交易”的力度不断加大。2009年出台的《中华人民共和国刑法修正案》，将基金经理的“老鼠仓”行为首次列入刑法；而对于令人深恶痛绝的内幕交易，国务院更是在近日向证监会、公安部、监察部、国资委、预防腐败局等五部委转发了《关于依法打击和防控资本市场内幕交易的意见》，向损害投资者利益的内幕交易宣战，成为20年来保护投资者权益的最强音之一。